核心提示：道達(dá)爾首席執(zhí)行官馬哲睿曾主張，對(duì)于那些力圖滿(mǎn)足市場(chǎng)能源需求且不斷創(chuàng)新的企業(yè)，政府不應(yīng)干涉。

　　期待“有形的手”援救

　　道達(dá)爾首席執(zhí)行官馬哲睿曾主張，對(duì)于那些力圖滿(mǎn)足市場(chǎng)能源需求且不斷創(chuàng)新的企業(yè)，政府不應(yīng)干涉。但是最近他卻表示，近期形勢(shì)表明，政府需要考慮為能源企業(yè)提供政策、資金和技術(shù)方面的支援——油價(jià)持續(xù)下跌，導(dǎo)致此類(lèi)資源和技術(shù)的開(kāi)發(fā)缺乏經(jīng)濟(jì)效益。

　　不僅僅是道達(dá)爾，跨國(guó)能源企業(yè)的高管們近來(lái)紛紛表示，決不能舍棄碳捕捉和碳埋存等環(huán)保舉措，而油田必須以盡可能有利于環(huán)保的方式開(kāi)發(fā)。不過(guò)，雪佛龍德士古已經(jīng)發(fā)出警告，稱(chēng)澳大利亞的限額和交易措施可能使高庚天然氣田的開(kāi)發(fā)變得無(wú)利可圖。

　　因?yàn)榻鹑谖C(jī)，殼牌已經(jīng)放棄投資于世界第一大海上風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)London Array建設(shè)計(jì)劃，轉(zhuǎn)而專(zhuān)注于風(fēng)險(xiǎn)更低的美國(guó)陸上風(fēng)電項(xiàng)目。環(huán)保主義者擔(dān)心，由于政府動(dòng)用數(shù)以千億美元的資金為銀行紓困，而壓縮了在環(huán)境項(xiàng)目的投入。

　　不過(guò)，馬哲睿的中心思想是供應(yīng)安全，而不是環(huán)境。馬哲睿及其他高管認(rèn)為，隨著油價(jià)下跌，開(kāi)采足夠的能源以滿(mǎn)足需求將愈加困難，這將可能延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)衰退期。

　　石油輸出國(guó)組織也表達(dá)同樣看法，他們希望以此證明每日減產(chǎn)180萬(wàn)桶原油的決定是合理的?！坝蛢r(jià)急劇下跌，其速度和幅度都是空前的。油價(jià)經(jīng)過(guò)此輪下跌后，許多現(xiàn)有石油項(xiàng)目可能岌岌可危，其他項(xiàng)目也可能被取消或推遲，這將導(dǎo)致中長(zhǎng)期能源供應(yīng)短缺?！?/P>

　　目前很多成本較高的項(xiàng)目已遭延期，如加拿大油砂和西非深海油田，俄羅斯什托克曼氣田等巨型項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)也變得更加艱難，因?yàn)樵撚吞锏拈_(kāi)發(fā)者俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司正掙扎在信貸緊縮之下。

　　事實(shí)上，發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)督機(jī)構(gòu)、位于巴黎的國(guó)際能源機(jī)構(gòu)在最新預(yù)測(cè)報(bào)告草稿中，認(rèn)為世界第二大石油出口國(guó)俄羅斯根本無(wú)法提高產(chǎn)量。高盛分析人士表示，俄羅斯許多大型油田出現(xiàn)老化，而那些旨在鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)發(fā)新油田和提高老油田產(chǎn)量的減稅措施力度過(guò)小、實(shí)施時(shí)間過(guò)晚。

　　國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）認(rèn)為，能源產(chǎn)業(yè)需要付出很大代價(jià)才能滿(mǎn)足世界對(duì)能源的需求，這一結(jié)論是該機(jī)構(gòu)對(duì)世界一些大油田進(jìn)行調(diào)查研究后得出的結(jié)論，該報(bào)告將于3月發(fā)布。據(jù)該報(bào)告顯示，全球每年需投入3600億美元用于提高石油產(chǎn)量，才能滿(mǎn)足未來(lái)世界對(duì)能源需求。

　　IEA的報(bào)告指出，全球油田產(chǎn)量以每年9.1%速度下滑，即便用于提高產(chǎn)量的投資到位，也將以6.4%速度下滑。在油價(jià)處于低位時(shí)，更難以推動(dòng)旨在阻止產(chǎn)量下滑的投資。在這種情況下，跨國(guó)石油公司常常會(huì)選擇關(guān)閉油田，而不是投入更多資金。相反的情況在北海地區(qū)就可以感受到，油價(jià)多年居高不下，驅(qū)使一些投機(jī)基金出手挽救油田。

　　事實(shí)上，其中許多小型石油公司由于股價(jià)下跌正在苦苦掙扎，信貸緊縮蠶食了它們?yōu)樯a(chǎn)項(xiàng)目提供資金的能力。隨著信貸吃緊、油價(jià)下滑，投機(jī)基金也會(huì)選擇撤離，它們不會(huì)在沒(méi)有利潤(rùn)的地方停留。

   “吃小魚(yú)”的最佳時(shí)機(jī)

　　能源交易商Vitol負(fù)責(zé)人伊恩·泰勒表示，能源業(yè)即將掀起整合浪潮?！斑@是15年～20年內(nèi)的最佳機(jī)遇，因?yàn)樵S多公司的市值已經(jīng)低于其資產(chǎn)總值?！钡拇_，就在他發(fā)言后不久，BG公司就宣布收購(gòu)昆士蘭天然氣公司。此次收購(gòu)價(jià)格與昆士蘭天然氣公司之前的股價(jià)相比溢價(jià)80%，但對(duì)這家澳大利亞公司天然氣儲(chǔ)量的估值，仍然比不上去年夏天美國(guó)康菲石油公司對(duì)類(lèi)似資產(chǎn)報(bào)價(jià)的一半。

　　對(duì)那些大市值的公司來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)比比皆是。多年來(lái)，雖然收入屢創(chuàng)紀(jì)錄，但它們的市盈率相對(duì)較低，因?yàn)樗鼈儫o(wú)法通過(guò)發(fā)現(xiàn)新油氣田或收購(gòu)大型公司來(lái)獲得增長(zhǎng)，致使股價(jià)下降?，F(xiàn)在這些公司坐擁大量現(xiàn)金（比如?？松梨冢?，而且負(fù)債極低，完全有能力在全球范圍內(nèi)展開(kāi)收購(gòu)行動(dòng)。正如BP首席執(zhí)行官唐熙華所說(shuō)：“我們認(rèn)為，目前的動(dòng)蕩或許會(huì)為我們創(chuàng)造機(jī)會(huì)，我們將非常密切地關(guān)注這些機(jī)會(huì)?！?/P>

　　道達(dá)爾據(jù)稱(chēng)正在打加拿大石油公司Nexen的主意。在過(guò)去6個(gè)月內(nèi)，Nexen公司股價(jià)下跌超過(guò)50%，這意味著收購(gòu)該公司代價(jià)不再過(guò)于昂貴。與此同時(shí)，其他大型石油公司高官們也紛紛表示，在金融危機(jī)時(shí)候，他們密切關(guān)注美國(guó)能源公司，如阿納達(dá)科等。

　　泰勒表示，多年來(lái)，昆士蘭天然氣公司液化天然氣資產(chǎn)，對(duì)業(yè)內(nèi)極富吸引力，只是這部分資產(chǎn)過(guò)于龐大，過(guò)于昂貴，所以讓巨頭們舉棋不定。如今，它再次進(jìn)入各跨國(guó)石油公司收購(gòu)的雷達(dá)網(wǎng)。

　　波士頓咨詢(xún)集團(tuán)的莫里斯·伯恩斯表示：“在過(guò)去的經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，我們看到成功企業(yè)都做了些什么呢？它們進(jìn)行整合并加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)，它們就以更好的狀態(tài)出現(xiàn)在業(yè)界?！钡?，能源的未來(lái)并不是掌握在這些公司手中，而是取決于各國(guó)國(guó)有石油企業(yè)的投資決策。原因很簡(jiǎn)單，企業(yè)能否得到充足的資金將取決于政府。

　　隨著需求縮減和油價(jià)下跌，各國(guó)國(guó)有石油企業(yè)正在虎視眈眈地盯著那些業(yè)績(jī)平庸的中小企業(yè)，因?yàn)檫@是“吃小魚(yú)”的最佳時(shí)機(jī)。（楊萬(wàn)雄）